行業PMI

11月鋼鐵PMI顯示: 鋼材市場短期回暖,供需兩端有所增長

2020年11月30日09:00   來源:西本新干線
摘要:從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,11月份為49.3%,環比上升3.5個百分點,鋼材市場短期回暖。分項指數顯示,鋼材需求有所回升,鋼廠生產較快增長,去庫速度明顯加快,原材料成本再度上升。預計12月份,鋼材需求將趨于減弱,鋼廠生產有所下滑。

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,11月份為49.3%,環比上升3.5個百分點,鋼材市場短期回暖。分項指數顯示,鋼材需求有所回升,鋼廠生產較快增長,去庫速度明顯加快,原材料成本再度上升。預計12月份,鋼材需求將趨于減弱,鋼廠生產有所下滑。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、11月份鋼鐵行業市場分析

 (一)鋼材需求有所回升

11月份,鋼市傳統旺季雖然已經結束,但上半月市場需求在基建投資增長、房地產投資增長及制造業回升等因素帶動下保持增長。到下旬時,隨著北方大范圍雨雪天氣到來,北方鋼材需求受到一定影響。但總體來看,本月需求強于上月。新訂單指數為47.2%,環比上升2.3個百分點。而國外市場隨著疫情再度蔓延,國際市場需求受到一定影響,使我國鋼材出口趨于下滑。新出口訂單指數為45.9%,環比下降6.1個百分點.

據上海卓鋼鏈了解,當前隨著北方氣溫持續下降,需求端進一步萎縮,短期內給予市場的支撐開始減少。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,11月份終端日均采購量環比增加9.98%,呈先強后弱態勢。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2018年11月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

(二)鋼廠生產較快增長

11月份,由于市場需求短期有所回升、環保限產政策從嚴預期、銷售利潤率相對較好以及新增產能有所釋放等因素的共同作用,鋼廠生產較快增長。生產指數為53.3%,環比上升6.2個百分點。鋼廠生產上升帶動了原材料的消耗,本月原材料庫存指數為38%,環比下降2.5個百分點。但環保停限產預期也促使企業收緊原材料采購活動,采購量指數為47.7%,環比下降1.6個百分點,鋼廠原材料采購量明顯減少。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

(三)產品庫存加速下降

11月份,市場需求回升帶動市場銷售較為順暢,鋼廠去庫速度加快。產成品庫存指數為32.2%,環比下降5.1個百分點。據中鋼協數據統計,11月中旬重點鋼材庫存量為1256.98萬噸,環比減少27.75萬噸,下降2.16%。

社會庫存方面,5大品種庫存均有所下降,且庫存下降幅度呈擴大趨勢。據中鋼協統計,11月中旬,20個城市5大品種鋼材社會庫存875萬噸,環比減少128萬噸,下降12.8%。分品種來看,螺紋鋼庫存385萬噸,環比減少75萬噸,下降最為明顯,從側面反映建筑用鋼需求上升;線材庫存128萬噸,環比減少25萬噸;熱軋卷板庫存168萬噸,環比減少8萬噸;冷軋卷板庫存101萬噸,環比減少15萬噸;中厚板庫存93萬噸,環比減少5萬噸。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格明顯上升

11月份,鋼材市場價格整體呈現上行態勢。卓鋼鏈數據顯示,11月2日上海螺紋鋼指數為3833元/噸,隨后一路走高。至20日,上海螺紋鋼指數為4207元/噸,創出年內高點,也是刺激鋼廠生產的一個重要因素。月末隨著北方市場需求減弱,鋼材價格有所回落,26日上海螺紋鋼指數為4092元/噸,較上月末仍上升290元/噸。目前市場情緒已略有恐高。預計12月份,隨著鋼材需求減弱,鋼價或呈現震蕩下行趨勢。

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 (五)原材料成本壓力再度加大

11月份,鋼材市場供需上升帶動了原材料成本上漲,鋼廠原材料成本壓力再度加大。原材料購進價格指數為69.7%,環比大幅上升22.4個百分點。鐵礦石方面,11月份鐵礦石主要出口國疫情影響加劇,供給不確定性增大,截至11月27日,普式62%鐵礦石指數為130.95美元/噸,較上月末上升14美元/噸。其他原材料方面,河北地區普碳方坯價格為3620元/噸,較上月末上升190元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2820元/噸,較上月末上升80元/噸;山西地區二級焦炭價格2040元/噸,較上月末上升100元/噸;山東地區65-66品味堿性干基鐵精粉價格為1055元/噸,較上月末上升20元/噸。鋼廠各原材料價格全線上升。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

(六)資金面略有收緊

據央行數據,10月份人民幣貸款增加6898億元,同比多增285億元。10月份社會融資規模增量為1.42萬億元,比上年同期多5493億元。10月末M2同比增長10.5%,增速比上月末低0.4個百分點,比上年同期高2.1個百分點;M1同比增長9.1%,增速分別比上月末和上年同期高1和5.8個百分點;M0同比增長10.4%。當月凈回籠現金1334億元。從信貸數據來看,10月份資金環比略有收緊,但相較去年同期依然寬松。且隨著四季度的深入,年底資金加速回籠或成常態,在當前環境下,大宗商品流動性保持活力,這給其市場價格帶來良好支撐。此外,結合國內外環境來看,四季度整體資金面將大概率表現偏寬松為主。

二、后市研判

(一)鋼材需求或穩中有降

 預計12月份上半月,鋼材市場需求仍有一定支撐。房地產市場方面,1-10月房地產開發投資同比增長6.3%,增速比1-9月份提高0.7個百分點;1-10月房屋新開工面積下降2.6%,降幅收窄0.8個百分點;房地產開發企業土地購置面積比同比下降3.3%,降幅比1-9月份擴大0.4個百分點;土地成交價款11386億元,增長14.8%,增速提高1個百分點,表明國內房地產行業對近期鋼材需求平穩仍有良好支撐。此外,汽車、家電等行業國內需求仍有上升空間,基建重點項目年末提速沖刺,在一段時間內都會形成穩定的鋼材需求。但隨著嚴冬氣候逐步來臨以及政策調控持續偏緊,房地產市場繼續向上空間不大,基建停工范圍會擴大,鋼材需求整體將有所收緊。此外,今年為了對沖疫情影響,政府推出了一系列大規模投資項目,待投資項目逐步完成后,鋼材需求將相應弱化。綜合來看,12月份,鋼材需求或呈穩中有降趨勢。

(二)鋼廠生產短期內有所回落

進入采暖季以來,部分城市啟動重污染天氣應急響應,多地區已采取減排限產等措施,對鋼鐵企業生產提出了明確要求,尤其是績效評級相對較低的鋼鐵企業,停限產標準較嚴格。12月份,隨著氣溫逐步降低,采暖導致空氣污染情況或更加明顯,預計各地停限產政策將會進一步加大力度。此外,當前鋼鐵企業生產成本居高不下的情況短期內難有明顯緩解,或將對鋼廠生產形成限制。預計12月份鋼材產量環比有所回落。全年鋼產量或超過10億噸,同比增長3-5%。

 (三)鋼材進出口趨于下滑

隨著氣溫逐漸降低,加上多個主要經濟體疫情有愈演愈烈之勢,預計將給我國12月鋼材進出口帶來一定影響。出口方面,不僅鋼材直接出口受到影響,船舶、集裝箱、家電等鋼鐵制品也將受到一定沖擊。進口方面,由于國內需求將趨于收緊,前期連續增長的鋼材進口預計有所減弱。

(四)鋼企利潤率下行壓力加大

今年以來,鐵礦石價格漲幅明顯高于鋼材價格漲幅,近期鋼廠生產主要原燃料價格全面上漲,成本壓力明顯增大,鋼企銷售利潤率逐步下降,制約盈利水平的穩定提升。預計原材料價格上行趨勢短期內難有明顯緩解,鋼企效益空間將繼續受到擠壓。

綜合來看,11月份,鋼材市場有所回暖,市場需求回升,鋼廠生產增長,市場銷售較為順暢,市場價格也整體上升。預計12月份,市場需求隨著天氣轉冷將趨于減少,出口也有所下滑,企業生產或將有所回落,鋼材價格震蕩下行。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)


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