每月預警

2021年1月西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2020年12月31日15:31   來源:西本新干線
摘要:十二月份,國內建筑鋼材市場迎來罕見的巨幅震蕩:上旬,各地市場波瀾不驚,價格盤整為主;中旬,受原料強勢拉高以及黑色系期貨集體拉漲提振,市場炒作情緒升溫,現貨價格大幅推高,部分地區單周漲幅超過500元/噸;下旬,在資本市場獲利回吐后,現貨價格觸頂回調,部分地區累計跌幅近300元/噸;總體來看,國內建材價格環比11月份仍有大幅上漲。淡季拉升,實屬意外,主要原因有以下幾點:首先,國內經濟強勁復蘇,需求端超常規釋放,庫存累積時間不斷延后;其次,原料價格連續暴漲,成本重心不斷上移,鋼廠通過上調出廠價來轉嫁成本;第三,部分省市環保限產常態化,鋼廠年度檢修增多,供給端壓力有所緩解。在供給因素和資本市場的共同作用下,12月份國內建材價格迎來超預期上漲。辭舊迎新,即將跨入新的一年,行業基本面將發生一些變化:在需求端,北方地區更大范圍停工歇業,南方地區趕工期進入尾聲,需求或加速離場,庫存進入上升通道。在供應端,利潤驅使鋼廠生產積極性不減,疊加部分新增產能釋放,供給不會明顯收縮。展望2021年元月,行業基本面有望從“供需雙降”過渡到“需求更弱”。此外,當前現貨價格處于年度較高位,貿易商主動囤貨意愿較弱,市場價格不利于“冬儲”的開展。綜合各方因素,我們對于2021年1月份國內建筑鋼行情走勢持“需求走弱,高位回調”的判斷——預計1月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4520-4770元/噸區間波動。

本期觀點:需求加速離場 價格震蕩回調

時間:2020-1-1—2020-1-31

關鍵詞:需求 成本 庫存 產能  

本期導讀:

●行情回顧:多方因素共振,價格大幅拉高;

●供給分析:限產檢修頻繁,供給小幅回落;

●需求分析:工期陸續收尾,需求逐步下降;

●成本分析:原料維持高位,成本支撐較強;

●宏觀分析:政策保駕護航,年末資金面寬松。

●綜合觀點:十二月份,國內建筑鋼材市場迎來罕見的巨幅震蕩:上旬,各地市場波瀾不驚,價格盤整為主;中旬,受原料強勢拉高以及黑色系期貨集體拉漲提振,市場炒作情緒升溫,現貨價格大幅推高,部分地區單周漲幅超過500元/噸;下旬,在資本市場獲利回吐后,現貨價格觸頂回調,部分地區累計跌幅近300元/噸;總體來看,國內建材價格環比11月份仍有大幅上漲。淡季拉升,實屬意外,主要原因有以下幾點:首先,國內經濟強勁復蘇,需求端超常規釋放,庫存累積時間不斷延后;其次,原料價格連續暴漲,成本重心不斷上移,鋼廠通過上調出廠價來轉嫁成本;第三,部分省市環保限產常態化,鋼廠年度檢修增多,供給端壓力有所緩解。在供給因素和資本市場的共同作用下,12月份國內建材價格迎來超預期上漲。辭舊迎新,即將跨入新的一年,行業基本面將發生一些變化:在需求端,北方地區更大范圍停工歇業,南方地區趕工期進入尾聲,需求或加速離場,庫存進入上升通道。在供應端,利潤驅使鋼廠生產積極性不減,疊加部分新增產能釋放,供給不會明顯收縮。展望2021年元月,行業基本面有望從“供需雙降”過渡到“需求更弱”。此外,當前現貨價格處于年度較高位,貿易商主動囤貨意愿較弱,市場價格不利于“冬儲”的開展。綜合各方因素,我們對于2021年1月份國內建筑鋼行情走勢持“需求走弱,高位回調”的判斷——預計1月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4520-4820元/噸區間波動。

行情回顧:12月鋼價震蕩拉高

一、 行情回顧篇

2020年12月份國內建筑鋼價大幅上行,截止12月31日,西本鋼材指數收在4720,較上月末上漲340。

本月國內建材行情跌宕起伏:上旬,國內建材價格盤整運行,漲跌空間不大;中旬起,在黑色系期貨連續拉漲以及原料價格推高的提振下,市場價格整體拉高,漲幅十分驚人;下旬,行情急轉直下,價格出現大幅度回調——整體價格環比11月仍有較大的漲幅。國內建材淡季上漲,既有基本面的因素,也有資金炒作的助力:雖然12月各地需求皆有不同程度的下降,尤其北方大部分地區已經進入停工狀態,需求下滑明顯,但南方地區在趕工期效應刺激下,整體需求表現尚可,給價格上揚奠定了基礎。同時,以焦炭、鐵礦石為代表的原料價格持續沖高,成本支撐強勁,而鋼廠順勢推高出廠價格,控制出貨節奏。

在辭舊迎新之際,市場對于后期走勢較為忐忑,國內建筑鋼價在經歷12月份超預期上漲后,1月份市場何去何從?行業基本面將發生什么變化?帶著諸多問題,一起來看1月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示,截至12月24日,國內主要鋼材品種庫存總量為831.32萬噸,較11月末下降167.31萬噸,降幅16.75%,較去年同期增加51.25萬噸,增幅6.57%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為364.75萬噸、77.64萬噸、189.3萬噸、98.19萬噸和101.44萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存皆出現不同程度的下降,其中螺紋、線材降幅較為明顯。

據數據分析,隨著氣溫逐步降低,本月需求端小幅轉弱。北方大部分地區項目停工,需求減少;南方在趕工期支撐下,需求保持一定強度,總體成交量較11月份略有下降。受環保限產力度加大,以及鋼廠年度檢修影響,本月粗鋼產量小幅回落。鑒于供需結構相對合理,本月前三周國內鋼材庫存呈下降之勢,但降幅逐步收窄,進入第四周后,庫存呈回升態勢。隨著需求端加速離場,國內建材庫存將重新進入累庫階段,對市場心態有一定負面影響。

2、國內鋼材供給現狀分析

據中鋼協統計,2020年12月中旬重點鋼企粗鋼日均產量220.16萬噸,環比減少0.09萬噸,降幅為0.04%;截至本旬末,重點鋼企庫存1305.05萬噸,環比增加37.08萬噸,增幅為2.92%;比年初增加351.80萬噸,增長36.91%;比去年同期增加204.14萬噸,增長18.54%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

2020年11月我國出口鋼材440.2萬噸,較上月增加36.2萬噸,同比下降3.8%;1-11月我國累計出口鋼材4882.6萬噸,同比下降18.1%。11月我國進口鋼材185.4萬噸,較上月減少7.6萬噸,同比增長77.9%;1-11月我國累計進口鋼材1885.9萬噸,同比增長74.3%。

12月國內板材在下游制造業強勁的需求帶動及成本的抬升下大幅上漲,尤其是冷軋和鍍鋅,累計漲幅較大,熱軋卷板漲幅收窄。盡管板材類產品漲幅較大,但出口形勢卻在明顯好轉,究其原因,主要在于國外經濟復蘇,需求階段性釋放。

4、下月建筑鋼材供給預期

12月份國內粗鋼產量小幅回落,環保限產和年度檢修效果逐步顯現,不過,受利潤驅使,鋼廠生產積極性較高,隨著部分鋼廠年度檢修結束,以及新增產能陸續投產,供給繼續下行的空間有限,預計2021年1月份粗鋼產量仍將保持高位運行。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

12月份,國內終端需求穩步回落,但總體表現依然超出預期;進入下旬后,受大范圍冷空氣影響,南方地區需求迅速走弱,成交呈現季節性放緩。進入1月后,預計這種情況將愈發明顯,加上春節前夕部分工地提前放假,總體需求有望進一步下滑。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

12月原料價格繼續拉漲,其中鐵礦及焦炭漲幅較大。根據西本新干線監測數據,截止12月31日,唐山地區普碳方坯出廠價格3790元/噸,較上月末價格上漲180元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2960元/噸,較上月末上漲130元/噸;山西地區二級焦炭價格為2240元/噸,較上月末價格上漲250元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為1140元/噸,較上月末上漲170元/噸;普氏62%鐵礦石指數為158.9美元/噸,較上月末上調26.6美元/噸。綜合推算,12月份鐵水成本漲幅超過300元/噸。

本月受鐵礦石供應偏緊因素影響,疊加宏觀資金炒作升溫,礦價出現非理性暴漲,帶動原料價格整體推高,對現貨價格形成強支撐。

2、下月建筑鋼材成本預期

隨著澳洲、巴西鐵礦石發運量持續回升,供給缺口得到緩解,我們預計后期礦價或有一定的調整。同時,焦炭十一輪提漲落實后,后期還有繼續上行空間,我們預計后期焦炭價格還有100元/噸的上漲??傮w來看,原料成本高位震蕩,預計1月建筑鋼材生產成本會跟著礦價波動。

五、宏觀信息篇

1、央行:堅持穩中求進工作總基調,穩字當頭不急轉彎

今年以來統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得重大成果,經濟運行逐步恢復常態。穩健的貨幣政策體現了前瞻性、精準性和時效性,大力支持疫情防控、復工復產和實體經濟發展,金融風險有效防控,金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。存量浮動利率貸款定價基準轉換順利完成,貸款市場報價利率改革紅利持續釋放,貨幣傳導效率增強,貸款利率明顯下降,人民幣匯率總體穩定,雙向浮動彈性增強,發揮了宏觀經濟穩定器功能。

2、12月鋼鐵PMI顯示:供需兩端有所收緊,市場價格聯動上升

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,12月份為45.8%,環比下降3.4個百分點,鋼鐵行業運行有所下行。分項指數顯示,國內鋼材需求趨于謹慎,鋼廠生產相應有所收緊,原材料采購量增速減緩,原材料價格和鋼材價格聯動上升。預計1月份,市場供需兩端繼續偏緊運行,原材料價格或有一定下降,鋼材價格震蕩中小幅下行。

3、工信部:堅決壓縮粗鋼產量

工信部部長肖亞慶在2021年全國工業和信息化工作會議上說,要圍繞碳達峰、碳中和目標節點,實施工業低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業作為能源消耗高密集型行業,要堅決壓縮粗鋼產量,確保粗鋼產量同比下降?!笆濉逼陂g,我國綠色制造水平持續提升,提前完成鋼鐵去產能1.5億噸目標,規模以上企業單位工業增加值能耗下降明顯。

六、國際市場篇

根據西本新干線統計的數據(如上表)顯示,受海外疫情好轉,經濟情況有所復蘇,12月份國際螺紋鋼大部分市場出現較大幅度的上漲。

2020年11月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.583億噸,同比提高6.6%。由于新冠疫情造成的影響持續進行中,本月發布的許多產量數據為預估值,會在下個月的產量報告中對數據進行修訂。

亞洲地區,中國11月份的粗鋼產量為8770萬噸,同比提高8.0%;印度11月份的粗鋼產量為920萬噸,同比提高3.5%;日本11月份的粗鋼產量為730萬噸,同比下降5.9%;韓國11月份的粗鋼產量為580萬噸,同比下降2.4%。

歐盟地區,德國11月份的粗鋼產量為340萬噸,同比提高14.8%;意大利11月份的粗鋼產量為200萬噸,同比提高3.2%;法國11月份的粗鋼產量為110萬噸,同比提高3.7%。

北美地區,美國11月份的粗鋼產量為610萬噸,同比下降13.7%。

獨聯體地區,2020年11月份的粗鋼產量預估值為820萬噸,同比提高7.0%。其中,烏克蘭11月份的粗鋼產量為170萬噸,同比提高30.8%。

其他歐洲國家,土耳其11月份的粗鋼產量為320萬噸,同比提高11.6%。

南美地區,巴西11月份的粗鋼產量為300萬噸,同比提高11.2%。

七、綜合觀點篇

十二月份,國內建筑鋼材市場迎來罕見的巨幅震蕩:上旬,各地市場波瀾不驚,價格盤整為主;中旬,受原料強勢拉高以及黑色系期貨集體拉漲提振,市場炒作情緒升溫,現貨價格大幅推高,部分地區單周漲幅超過500元/噸;下旬,在資本市場獲利回吐后,現貨價格觸頂回調,部分地區累計跌幅近300元/噸;總體來看,國內建材價格環比11月份仍有大幅上漲。淡季拉升,實屬意外,主要原因有以下幾點:首先,國內經濟強勁復蘇,需求端超常規釋放,庫存累積時間不斷延后;其次,原料價格連續暴漲,成本重心不斷上移,鋼廠通過上調出廠價來轉嫁成本;第三,部分省市環保限產常態化,鋼廠年度檢修增多,供給端壓力有所緩解。在供給因素和資本市場的共同作用下,12月份國內建材價格迎來超預期上漲。辭舊迎新,即將跨入新的一年,行業基本面將發生一些變化:在需求端,北方地區更大范圍停工歇業,南方地區趕工期進入尾聲,需求或加速離場,庫存進入上升通道。在供應端,利潤驅使鋼廠生產積極性不減,疊加部分新增產能釋放,供給不會明顯收縮。展望2021年元月,行業基本面有望從“供需雙降”過渡到“需求更弱”。此外,當前現貨價格處于年度較高位,貿易商主動囤貨意愿較弱,市場價格不利于“冬儲”的開展。綜合各方因素,我們對于2021年1月份國內建筑鋼行情走勢持“需求走弱,高位回調”的判斷——預計1月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4520-4820元/噸區間波動。[文]西本新干線特邀評論員2020-12-31

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