1月鋼鐵PMI顯示：

國內需求持續走弱，成本壓力繼續增大

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，1月份為44.3%，環比下降1.5個百分點，鋼鐵行業運行小幅下行。分項指數顯示，國內鋼材需求趨于謹慎，而國外需求有所回升，鋼廠生產小幅上升，原材料采購量下降，累庫速度加快，原材料價格持續走高。預計2月份，國內市場供需兩端繼續偏緊運行，而鋼材出口有望繼續上升，鋼材價格小幅震蕩。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、1月份鋼鐵行業市場分析

 （一）國內鋼材需求持續下降

1月份，隨著天氣進一步轉冷，加上春節臨近，整體需求隨著冬季深入而進一步下降。當前國內鋼材市場需求偏弱，新訂單指數為35.0%，環比下降7.0個百分點。而國外主要經濟體為了應對疲軟的經濟，以歐美發達國家為首的許多國家推進財政刺激政策，帶動了相關鋼材需求，我國鋼材出口量持續上升。新出口訂單指數為55.2%，環比上升0.8個百分點。

終端需求方面，據上海卓鋼鏈了解，元旦后整體市場需求持續回落，南方市場趕工后離市相對往年較早，因此需求趨弱明顯。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，1月份終端日均采購量環比下降51.30%，成交快速走弱。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2018年1月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

（二）鋼廠生產小幅上升

1月份，節前鋼廠備貨意愿增強，鋼廠生產小幅上升。生產指數為48.7%，環比上升1.0個百分點。據中鋼協數據估算，本月累計平均日產粗鋼220.20萬噸，環比增長0.27%；生鐵195萬噸，環比增長1.31%。

隨著春節臨近，鋼廠原材料采購活動和從業人員數量也進一步收緊。采購量指數為44.6%，環比下降1.3個百分點，從業人員數量為46.8%，環比下降2.2個百分點。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

（三）節前庫存增長明顯

1月份，隨著春節臨近，鋼廠開始備貨意愿強烈。產成品庫存指數為48.7%，環比上升15.2個百分點。據中鋼協數據統計，1月中旬重點鋼企庫存量為1404.31萬噸，環比增加101.61萬噸，增長7.8%。

社會庫存方面也有較快增長，5大品種庫存均呈上升走勢。據中鋼協統計，1月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存835萬噸，比上一旬增加64萬噸，比年初增加105萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存363萬噸，環比增加36萬噸；線材庫存137萬噸，環比增加18萬噸；熱軋卷板庫存139萬噸，環比增加6萬噸；冷軋卷板庫存101萬噸，環比增加3萬噸；中厚板庫存95萬噸，環比增加1萬噸。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

（四）鋼材價格高位回落

1月份需求整體下降，市場商家在后半月逐步離市，市場價格也隨著需求下滑整體呈現震蕩趨弱走勢。卓鋼鏈數據顯示，1月4日上海螺紋鋼指數為4526元/噸，一路震蕩下行至25日上海螺紋鋼指數達到4296元/噸，為當月最低價，之后價格小幅反彈，28日上海螺紋鋼指數為4315元/噸。整月降幅達211元/噸。預計2月份鋼市小幅震蕩，價格變化幅度不會太大

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 （五）原材料成本繼續上升

1月份，原料端整體走強，原材料價格持續上行，鋼廠原材料成本壓力進一步加大。購進價格指數為68.5%，環比下降3.6個百分點，但已經連續三個月維持在68%以上的高位運行。鐵礦石方面，價格呈現沖高回落。從1月初起一路震蕩上行，1月18日，普式62%鐵礦石指數為173.6美元/噸，當月新高，之后震蕩下行。至27日，普式62%鐵礦石指數為165.55美元/噸，較上月末上升6.3美元/噸。其他原材料方面，河北地區普碳方坯價格為3840元/噸，較上月末上升70元/噸；山東地區廢鋼價格為2710元/噸，較上月末上升110元/噸；山西地區二級焦炭價格2690元/噸，較上月末上升500元/噸；江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1390元/噸，較上月末上升60元/噸。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金整體保持寬松

據央行數據，12月份人民幣貸款增加1.26萬億 全年新增19.63萬億。12月份社會融資規模增量為1.72萬億元, 全年累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。12月末M2同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.4個百分點；M1同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點，比上年同期高4.2個百分點；M0同比增長9.2%。全年凈投放現金7125億元。從信貸數據來看，2020年全年信貸數據表現寬松，一方面對國民經濟起到一定支撐作用，另一方面也助力了大宗商品市場的走強。疫情的困擾下貨幣效應相對減弱，且國內外整體經濟環境低迷的情況下，2021年上半年或將持續階段性保持貨幣的寬松穩定。

二、后市展望

（一）國內鋼材短期需求繼續下降，節后需求或將回暖

受天氣轉寒以及春節即將到來等影響，大量基建工地施工和工廠作業陸續中止，而制造業中裝備制造業、汽車、機械等行業雖受季節影響不大，但仍呈現下降趨勢。房地產市場方面，2020年1-12月份，房地產開發投資比上年增長7.0%，增速比1-11月份提高0.2個百分點，比上年回落2.9個百分點；1-12月份房屋新開工面積下降1.2%，降幅比1-11月份收窄0.8個百分點，上年為增長8.5%；房地產開發企業土地購置面積比上年下降1.1%，降幅比1-11月份收窄4.1個百分點，比上年收窄10.3個百分點；土地成交價款增長17.4%，增速比1-11月份提高1.3個百分點，上年為下降8.7%。

整體來看，2月份受春節因素等影響市場需求會有所下滑，但隨著春節結束，房地產方面給予整個商品市場的需求帶來良好的支撐。再加上周轉率提高，更是進一步驅動了市場需求的釋放。節后基建施工作業陸續開工，鋼材需求也會有回暖趨勢，在疫情不會反復的情況下，上半年需求或將有不錯的表現

（二）鋼材出口持續回暖

隨著新冠疫苗問世并投入使用后，國外對于疫情影響呈樂觀態度，加上歐美等主要發達國家為了刺激經濟恢復，制造業首當其沖，而鋼鐵需求增長也成為制造業回暖的一個標志，預計2月份在國內市場需求不足的情況下，國外需求會持續回暖，出口訂單依舊呈現增長情況。

（三）鋼廠生產小幅下降

1月份原材料采購和從業人員指數均有所下降，春節和天氣因素導致2月份需求端或將繼續下滑，鋼材生產也會有所下降。但不同于國內，國外市場需求卻保持較好水平，出口量有望上升。整體來看，預計2月份生產會小幅下降。

綜合來看，1月份，國內鋼材市場需求趨于謹慎，出口訂單有所回升，鋼廠生產小幅上升，鋼廠累庫速度較快，原材料價格持續上升，鋼材價格高位回落。預計2月份，國內市場供需兩端繼續偏緊運行，出口量有望繼續上升，鋼材價格小幅震蕩。（任何轉載，必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系，未經許可，任何單位或者個人不得轉載本文）