每月預警

2021年5月西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2021年04月30日16:00   來源:西本新干線
摘要:四月份,國內建筑鋼材市場旺季特征十分明顯,各地需求皆有不同程度的釋放,加上環保因素的擾動,疊加資本市場的推動,全國建筑鋼價格大幅上漲,西本鋼材指數創下2008年以來新高。在這個過程中,供需兩端呈現此消彼長態勢:在供應端,由于利潤空間大幅抬升,鋼廠生產積極性高漲,尤其是電爐鋼產量快速上升;在需求端,隨著市場價格重心不斷上移,終端用戶資金壓力增大,需求釋放節奏有所放緩。整個四月份,行業基本面由“供需兩旺”逐步向“供強需弱”過渡——高價位刺激供給增長,滯緩了需求提升。進入五月后,宏觀經濟恢復常態化運行,貨幣政策或有微調,隨著需求季節性趨弱,供需矛盾會有一定程度顯現,國內建筑鋼價上行的空間受限,階段性頂部若隱若現。值得一提的是,在鋼價強勁的帶領下,原料價格也有上漲趨勢:焦炭開啟第四輪提漲,進口礦價格攀登新高,廢鋼價格易漲難跌。隨著成本重心的上移,鋼廠利潤空間有所收窄,支撐高價的意愿有增無減。此外,雖然全球經濟處于恢復態勢,但我國鋼鐵進出口政策調整后,也會給國內鋼價帶來一定制約。因此,經歷了春節之后的快速拉漲行情后,我們對五月份國內建材價格走勢持謹慎態度,預計價格呈現前高后低的概率較大。

本期觀點:供需強弱轉換 價格高位調整

時間:2021-5-1—2021-5-31

關鍵詞:供給 成本 庫存 政策  

本期導讀:

●行情回顧:旺季特征明顯,價格大幅拉漲;

●供給分析:利潤顯著放大,供給整體提升;

●需求分析:高位成交乏力,需求釋放趨緩;

●成本分析:原料重心上移,成本支撐強勁;

●宏觀分析:經濟持續復蘇,需求保持韌性。

●綜合觀點:四月份,國內建筑鋼材市場旺季特征十分明顯,各地需求皆有不同程度的釋放,加上環保因素的擾動,疊加資本市場的推動,全國建筑鋼價格大幅上漲,西本鋼材指數創下2008年以來新高。在這個過程中,供需兩端呈現此消彼長態勢:在供應端,由于利潤空間大幅抬升,鋼廠生產積極性高漲,尤其是電爐鋼產量快速上升;在需求端,隨著市場價格重心不斷上移,終端用戶資金壓力增大,需求釋放節奏有所放緩。整個四月份,行業基本面由“供需兩旺”逐步向“供強需弱”過渡——高價位刺激供給增長,滯緩了需求提升。進入五月后,宏觀經濟恢復常態化運行,貨幣政策或有微調,隨著需求季節性趨弱,供需矛盾會有一定程度顯現,國內建筑鋼價上行的空間受限,階段性頂部若隱若現。值得一提的是,在鋼價強勁的帶領下,原料價格也有上漲趨勢:焦炭開啟第四輪提漲,進口礦價格攀登新高,廢鋼價格易漲難跌。隨著成本重心的上移,鋼廠利潤空間有所收窄,支撐高價的意愿有增無減。此外,雖然全球經濟處于恢復態勢,但我國鋼鐵進出口政策調整后,也會給國內鋼價帶來一定制約。因此,經歷了春節之后的快速拉漲行情后,我們對五月份國內建材價格走勢持謹慎態度,預計價格呈現前高后低的概率較大。綜合各方因素,我們對于2021年5月份國內建筑鋼行情走勢判斷為“供需強弱轉換,價格高位調整”——預計5月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在5200-5700元/噸區間波動。

行情回顧:4月鋼價大幅拉漲

一、 行情回顧篇

2021年4月份國內建筑鋼價強勢拉高,截止4月30日,西本鋼材指數收在5460,較上月末上漲370。

進入四月份,國內終端需求加速釋放,各地成交皆有放大,北方市場尤為明顯,旺季特征顯現,疊加資本市場推波助瀾、區域鋼廠強勢推高,市場呈現供需兩旺。在需求端的提振下,全國建材庫存持續下降,但仍高于常年同期,顯示后疫情時期的資金面依然相對寬松。然而,鋼價經過連續上漲之后,市場恐高情緒顯現,終端采購節奏也有放緩。隨著旺季特征的弱化,預計五月份需求端有一定程度降溫,后期價格繼續攀高的阻力增大。

國內建筑鋼價在經歷4月份的大幅拉漲后,5月份市場是否會有逆轉?行業基本面將發生什么變化?帶著諸多問題,一起來看5月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示,截至4月29日,國內主要鋼材品種庫存總量為1638.64萬噸,較3月末下降443.19萬噸,降幅21.3%,較去年同期減少244.2萬噸,降幅12.97%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為910.79萬噸、241.02萬噸、242.51萬噸、120.15萬噸和124.17萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存皆出現不同程度的下降,其中螺紋鋼、線材降幅較為明顯。

據數據分析,4月份,各地需求釋放節奏加快,整體成交環比回升。同時,北方地區鋼廠受環保限產影響,建材產量受到一定影響,在供需兩端此消彼長影響下,南北市場價格出現倒掛,國內建材庫存逐步下降。從歷年經驗來看,庫存下行趨勢還將延續一段時間,在廠家強勢的現狀下,高價位獲得了支撐。

2、國內鋼材供給現狀分析

據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2021年4月中旬重點鋼企粗鋼日均產量232.42萬噸,較2月下旬粗鋼日均產量231.95萬噸,增長0.2%,再次創出歷史新高;旬環比增加5.03萬噸,增長2.21%,同比增長19.10%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

據海關總署數據顯示,2021年3月我國出口鋼材754.2萬噸,同比增長16.4%;1-3月我國累計出口鋼材1768.2萬噸,同比增長23.8%。

3月我國進口鋼材132.2萬噸,同比增長16.0%,進口平均價格為1226.6美元/噸;1-3月我國累計進口鋼材371.8萬噸,同比增長17.0%。

自2021年5月1日起,取消部分鋼鐵產品出口退稅,在此次調整之前,享受出口退稅待遇的鋼鐵類代碼為166個,此次調整取消了146個,其中熱軋類產品除鋼軌、 車輪、車軸外,均取消了出口退稅,保留出口退稅的品種包括冷軋合金鋼板、冷軋普通中厚寬鋼帶、冷軋薄寬鋼帶、電鍍鋅板、熱鍍鋅板、鍍錫板、鍍鋁鋅板、電工鋼等。

進口政策更加寬松,出口政策迅速收斂,預計后期國內鋼材進出口數量會受到影響,一定程度上能夠緩解國內市場的供需矛盾。

4、下月建筑鋼材供給預期

4月份國內鋼廠生產積極性高漲,供給同比仍有增長;進入5月后,隨著需求端逐步減弱,加上原材料價格不斷提高,環保政策依然高壓,預計產能釋放會受到抑制。另外,鋼鐵產品進口關稅調整政策正式實施后,有利于降低初級鋼鐵產品的進口成本,為后期壓減國內粗鋼產量創造了有利條件。因此,我們預計5月份市場供給端會有一定收縮。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

4月份,各地工程開工率上升,其中北方市場需求釋放明顯,局部地區(如雄安)開工率大增,庫存資源消化迅速。不過,隨著價格不斷攀高,市場恐高情緒顯現,自4月下旬起,部分地區終端需求或所放緩。進入5月份后,各地集中施工效應減弱,資金回籠制約終端備貨,預計全國性的需求強度有所放緩。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

4月份,原料價格整體上行,各品種均有不同幅度上漲。根據西本新干線監測數據,截止4月30日,唐山地區普碳方坯出廠價格4990元/噸,較上月末價格上漲190元/噸;江蘇地區廢鋼價格為3460元/噸,較上月末上漲220元/噸;山西地區二級焦炭價格為2140元/噸,較上月末價格上漲300元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為1380元/噸,較上月末上漲160元/噸;普氏62%鐵礦石指數為190.45美元/噸,較上月末上漲25.7美元/噸。

本月原料價格大幅反彈,成本重心不斷上移,對成材價格起到推波助瀾的作用。

2、下月建筑鋼材成本預期

鐵礦石方面,隨著進口鐵礦石價格創下歷史高位,當前鋼企采購已經趨于謹慎,新關稅政策鼓勵鋼鐵進口,抑制鋼鐵出口,對于抑制鐵礦石價格會有一定的預期作用。我們預計鐵礦石價格可能沖高回落。焦炭方面,環保限產對焦炭產能釋放形成抑制,焦炭企業提漲信心增強,我們預計焦炭價格還有200元左右的回升。廢鋼方面,國內廢鋼資源整體偏緊,國際市場廢鋼進口量偏低,在鋼廠增加高爐添廢比例的大趨勢下,我們預計廢鋼價格會維持高位。綜合來看,預計5月份國內建筑鋼成本難以大幅下降。

五、宏觀信息篇

1、4月份中國采購經理指數保持在擴張區間 高于近兩年同期水平

4月份,中國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為51.1%、54.9%和53.8%,比上月回落0.8、1.4和1.5個百分點,仍均保持在擴張區間,我國經濟運行持續穩定恢復。

2、31省份一季度GDP數據出爐

國家統計局數據顯示,初步核算,一季度國內生產總值249310億元,按可比價格計算,同比增長18.3%。有8個省份的一季度GDP增速跑贏了全國GDP增速,分別是湖北(58.3%)、海南(19.8%)、浙江(19.5%)、江蘇(19.2%)、安徽(18.7%)、廣東(18.6%)、江西(18.4%)、重慶(18.4%)。

3、資金面韌性十足 5月或迎新變化

3月末財政支出補充了流動性的“池水”,在一定程度上消化了財政稅收等因素影響,當前政府債券凈融資額不高仍是關鍵所在。隨著地方債發行繼續加快,財政因素對資金面的影響可能進一步加大,央行已滾動開展兩個月有余的百億元逆回購操作將發生變化。

六、國際市場篇

根據西本新干線統計的數據(如上表)顯示,4月份國際螺紋鋼除個別地區外,皆有一定幅度的上漲。

2021年3月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.692億噸,同比提高15.2%。3月,中國粗鋼產量為9400萬噸,同比提高19.1%;印度粗鋼產量為1000萬噸,同比提高23.9%;日本粗鋼產量為830萬噸,同比提高4.6%;美國粗鋼產量為710萬噸,同比提高1.0%;俄羅斯粗鋼預估產量為660萬噸,同比提高9.4%;韓國粗鋼產量為610萬噸,同比提高4.7%;德國粗鋼預估產量為360萬噸,同比提高10.4%;土耳其粗鋼產量為340萬噸,同比提高9.2%;巴西粗鋼產量為280萬噸,同比提高4.1%;伊朗粗鋼預估產量為260萬噸,同比提高10.7%。

七、綜合觀點篇

四月份,國內建筑鋼材市場旺季特征十分明顯,各地需求皆有不同程度的釋放,加上環保因素的擾動,疊加資本市場的推動,全國建筑鋼價格大幅上漲,西本鋼材指數創下2008年以來新高。在這個過程中,供需兩端呈現此消彼長態勢:在供應端,由于利潤空間大幅抬升,鋼廠生產積極性高漲,尤其是電爐鋼產量快速上升;在需求端,隨著市場價格重心不斷上移,終端用戶資金壓力增大,需求釋放節奏有所放緩。整個四月份,行業基本面由“供需兩旺”逐步向“供強需弱”過渡——高價位刺激供給增長,滯緩了需求提升。進入五月后,宏觀經濟恢復常態化運行,貨幣政策或有微調,隨著需求季節性趨弱,供需矛盾會有一定程度顯現,國內建筑鋼價上行的空間受限,階段性頂部若隱若現。值得一提的是,在鋼價強勁的帶領下,原料價格也有上漲趨勢:焦炭開啟第四輪提漲,進口礦價格攀登新高,廢鋼價格易漲難跌。隨著成本重心的上移,鋼廠利潤空間有所收窄,支撐高價的意愿有增無減。此外,雖然全球經濟處于恢復態勢,但我國鋼鐵進出口政策調整后,也會給國內鋼價帶來一定制約。因此,經歷了春節之后的快速拉漲行情后,我們對五月份國內建材價格走勢持謹慎態度,預計價格呈現前高后低的概率較大。綜合各方因素,我們對于2021年5月份國內建筑鋼行情走勢判斷為“供需強弱轉換,價格高位調整”——預計5月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在5200-5700元/噸區間波動。[文]西本新干線特邀評論員2021-4-30

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